Kryptowährung

Daten zeigen, dass Derivate wenig mit dem Rückgang von Bitcoin auf 29.000 US-Dollar zu tun hatten

Nach einer kurzen Erholung auf 41.000 US-Dollar am 14. Juni könnten Bitcoin (BTC)-Investoren gedacht haben, dass die Baisse endlich vorbei sei. Immerhin war es der höchste Stand seit dem 21. Mai und dem Datum, an dem MicroStrategy (MSTR) ein erfolgreiches Anleiheangebot in Höhe von 500 Millionen US-Dollar bekannt gab.

Die Gelder stehen in der Regel in ein oder zwei Werktagen zur Verfügung, und der Erlös würde verwendet, um noch mehr Bitcoin für die Bilanz des Business-Intelligence-Unternehmens zu erwerben. MicroStrategy folgte dieser Spendenaktion mit einem weiteren überraschenden Antrag, bis zu 1 Milliarde US-Dollar seiner Aktien zu verkaufen, um noch mehr Bitcoin zu kaufen.

In der folgenden Woche kam es jedoch zu einem Rückgang von 30 %, wodurch Bitcoin den niedrigsten Stand seit dem 22. Januar erreichte. Der Tiefststand von 28.800 USD hätte vielleicht weniger als fünfzehn Minuten gedauert, aber die Bärenstimmung war bereits etabliert.

Der Ausverkauf wurde größtenteils der Kapitulation chinesischer Bergleute zugeschrieben, nachdem sie gezwungen waren, ihren Betrieb abrupt einzustellen. Darüber hinaus bekräftigte eine offizielle People’s Bank of China (PBoC) am 21. Juni, dass alle Banken und Zahlungsinstitute „keine Kontoeröffnung oder Registrierung für [virtual currency]-Verwandte Aktivitäten.”

Die offene Frage ist, ob Derivate eine entscheidende Rolle bei der Korrektur gespielt haben oder zumindest Stresssignale zeigten, die auf ein noch gefährlicheres Rückspiel hindeuten könnten?

Die Futures-Prämie zeigte keine Anzeichen einer Backwardation

Die Futures-Prämie (oder Basis) misst die Lücke der längerfristigen Futures-Kontrakte zum aktuellen Spot-Niveau (reguläre Märkte). Immer wenn dieser Indikator verblasst oder negativ wird, ist dies eine alarmierende rote Flagge. Diese Situation wird auch als Backwardation bezeichnet und weist auf eine rückläufige Stimmung hin.

Huobi 3-Monats-Bitcoin-Futures-Basis. Quelle: Skew

Futures sollten in gesunden Märkten mit einer annualisierten Prämie von 5 bis 15 % gehandelt werden, auch bekannt als Contango. Im schlimmsten Moment am 22. Juni erreichte diese Basis einen Tiefststand von 2,5%, was als bärisch angesehen wird, aber nicht ausreicht, um eine rote Flagge auszulösen.

Es gab keine Panik von Top-Tradern

Der Long-to-Short-Indikator der Top-Trader wird anhand der konsolidierten Positionen der Kunden berechnet, einschließlich Spot-, Margin-, Perpetual- und Futures-Kontrakten. Diese Kennzahl bietet einen breiteren Überblick über die effektive Nettoposition professioneller Trader.

Das Long-to-Short-Verhältnis der Top-Trader der Terminbörsen. Quelle: Bybt

Trotz der Diskrepanzen zwischen den Krypto-Austauschmethoden liefert die Analyse von Veränderungen im Laufe der Zeit wertvolle Erkenntnisse. Top-Trader bei Binance beispielsweise erhöhten am 22. Juni ihre Long-Positionen im Vergleich zu Shorts.

Bei Huobi gab es einen gewissen Anstieg des Netto-Short-Engagements, aber nichts Außergewöhnliches, da der Indikator zwei Tage zuvor das gleiche Niveau erreichte.

Schließlich reduzierten die Top-Trader von OKEx ihre Long-Positionen am 20. Juni und haben seitdem ein Niveau von 0,80 gehalten, das Shorts um 20% begünstigt.

Die Liquidationen von Long-Futures betrugen weniger als 600 Millionen US-Dollar

Diejenigen, die sich des Preisschwungs nicht bewusst waren, hätten niemals vermutet, dass Bitcoin basierend auf den Liquidationsdaten von Futures unter 29.000 USD gehandelt wurde.

Aggregierte Futures-Liquidationen (Longs in Rot). Quelle. Coinalyze.net

Am 22. Juni wurden weniger als 600 Millionen US-Dollar an Long-Positionen liquidiert, weniger als die 750 Millionen US-Dollar des Vortages. Wären Longs überverschuldet gewesen, hätte ein Rückgang um 20 % in weniger als zwei Tagen Stop-Orders von viel größerer Größe ausgelöst.

Die Daten zeigen keine aktuellen Anzeichen von Stress durch Long-Positionen oder einen potenziellen negativen Swing durch die Derivatemärkte.

Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind ausschließlich die der Autor und spiegeln nicht unbedingt die Ansichten von Cointelegraph wider. Jede Anlage- und Handelsbewegung birgt Risiken. Sie sollten Ihre eigene Recherche durchführen, wenn Sie eine Entscheidung treffen.