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Kryptowährung

DeFi: Wer, was und wie reguliert man in einer grenzenlosen, codegesteuerten Welt?

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Haltet eure Hüte fest, Jungs und Mädchen! Es ist eine neue Welt – ein Finanzsystem ohne Zwischenhändler, auf das jeder 24 Stunden am Tag mit nur einem Mobiltelefon und einer Brieftasche zugreifen kann! Wie Julien Bouteloup zu mir sagte:

„Was wir in DeFi bauen, ist eine vollständig dezentralisierte Technologie, die vollständig transparent ist und von der Mathematik betrieben wird. Das kann niemand schlagen.“

Er fuhr fort: „Wir bauen auf Forschungspapieren, 40 Jahren Forschung, Grundlagenforschung, diskreter Mathematik, die gebaut und an eine Kette gelegt wird, die niemand schlagen kann. Das kannst du nicht schlagen. GitHub gab es in den 90er Jahren nicht. Die Tatsache, dass wir mit Lichtgeschwindigkeit arbeiten, liegt erstens daran, dass alles Open Source ist und jeder teilnehmen kann.“

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Ein Bericht von Novum Insights stellte bereits im August fest, dass der DeFi-Markt seit 2020 um den Faktor 40 gewachsen ist, wobei der Gesamtwert von DeFi zu diesem Zeitpunkt bei etwa 61 Milliarden US-Dollar lag (während der aktuelle TVL steht bei rund 165 Milliarden US-Dollar). Die Kapitalisierung von Stablecoins, ein wichtiger Teil von DeFi, stieg im ersten Halbjahr 2021 auf 112 Milliarden US-Dollar.

Es werden massive Gewinne erzielt, aber gleichzeitig verlieren DeFi-Investoren auch Geld, weil DeFi nicht von einer zentralen Behörde reguliert, moderiert, vermittelt, gehostet oder validiert wird, sondern nur durch intelligente Verträge gesteuert wird. Wenn also ein Smart Contract fehlschlägt oder angegriffen wird, haben Verbraucher keine Abhilfe. Loretta Joseph, globale Expertin für die Regulierung digitaler Vermögenswerte, sagte zu mir: „Regulierungsbehörden schützen Verbraucher und Investoren. In DeFi müssen Sie keine Vermittler regulieren, also ist es vollständig P2P. Die Frage ist, wie das künftig geregelt wird. Die Leute werden betrogen. Wenn Leute betrogen werden, beschweren sie sich als Erstes bei der Aufsichtsbehörde.“

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Tatsächlich haben DeFi-Protokolle seit 2019 etwa 285 Millionen US-Dollar durch Hacks und andere Exploit-Angriffe verloren. Und wie die Experten feststellten, waren die meisten Hacks auf Inkompetenz der Entwickler und Programmierfehler zurückzuführen. Das ist wichtig, wenn der Sektor vollständig auf den Code angewiesen ist.

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Die Herausforderungen der Regulierung

Hester Peirce von der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC sagte in einem Interview mit Forkast.News über DeFi im Februar: „Es wird eine Herausforderung für uns sein, weil wir die meiste Art und Weise regulieren, die wir über Vermittler regulieren, und wenn Sie wirklich etwas bauen, das dezentralisiert ist, es gibt keinen Vermittler. Es ist großartig für die Widerstandsfähigkeit eines Systems. Aber es ist viel schwieriger für uns, wenn wir versuchen, hineinzugehen und zu regulieren, um herauszufinden, wie das geht.“

Regulatorische Bedenken betreffen in der Regel die Volatilität der Krypto-Märkte im Gegensatz zu staatlich unterstützten Fiat-Währungen, das Risiko von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung, die unregulierte Natur des Marktes und das Fehlen von Regressansprüchen für finanzielle Verluste. Nicht fungible Token explodieren und erzeugen Aufregung, Verwirrung, rechtliche Fragen und massive Gewinne. NFT-Märkte ziehen auch große Kryptotransaktionen an, was die Regulierungsbehörden wahrscheinlich stören wird, die die großen Geldbewegungen bei NFTs möglicherweise als Geldwäsche betrachten. Auf Makroebene stellen die Dezentralisierung des Finanzsystems und die Fähigkeit, die wirtschaftliche Stabilität zu verwalten und die Verbraucherinteressen zu schützen, eine weitere Herausforderung für die Regulierungsbehörden dar.

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DeFi-Dezentralisierte Autonome Organisationen (DAOs) sind als Mittel zur Übertragung von Kryptowährungen über verschiedene Blockchains beliebt. Dies unterstützt Krypto-Kredite und Yield-Farming. DAOs, nach konservativen Schätzungen, überwachen mehr als 543 Millionen US-Dollar. In einer DAO sind Informationstechnologie-Governance und Corporate Governance ein und dasselbe. Die Organisation wird durch Smart Contracts gesteuert und betrieben, die von Algorithmen überwacht und durchgesetzt werden. Der Code steuert und führt ihn aus. Sollten die Algorithmen versagen, wer ist dann verantwortlich?

In einem gemeinsamen Artikel mit dem Titel „Regulating Blockchain, DLT and Smart Contracts: a Technology Regulator’s Perspektive“, eine Gruppe von Forschern Gliederung Einige wichtige Punkte, die zu berücksichtigen sind: (1) die Bedeutung der Identifizierung zentraler Punkte, die verwendet werden können, um Regulierungen anzuwenden, z. B. für Bergleute, Entwickler von Kernsoftware und Endbenutzer. Sie erhöhen sogar das Potenzial für staatliche oder regulatorische Akteure, potenzielle Teilnehmer zu sein; (2) Fragen der Identifizierung der Haftung – könnten Entwickler von Kernsoftware zur Rechenschaft gezogen werden?; (3) die Herausforderungen mit der Unveränderlichkeit und mangelnden Updatefähigkeit von Smart Contracts; und (4) die Notwendigkeit von Qualitätssicherungs- und Technologieauditverfahren.

Es wird erwartet, dass Börsen und Wallet-Anbieter im Fokus der Aufsichtsbehörden stehen werden. Dezentrale Börsen ermöglichen es Benutzern, ohne Zwischenhändler direkt aus ihren Wallets auf P2P-Weise zu handeln. Die weltweite Geldwäscheaufsicht Financial Action Task Force (FATF) hat Börsen im Visier. Christopher Harding, der Chief Compliance Officer von Civic, stellte fest, dass die FATF vorgeschlagen Richtlinien, die vorschlagen, dass DApps länderspezifische Gesetze zur Durchsetzung der Anforderungen von FATF, AML und Terrorismusfinanzierung einhalten müssen.

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Ein aktueller Überblick über 16 führende Austauschplattformen der London School of Economics and Political Science gefunden dass nur vier in Bezug auf den Handel einem erheblichen Regulierungsniveau unterlagen, sodass eine klare Lücke besteht. Um an einer großen Börse gelistet zu werden, muss ein Projekt jetzt die Prüfung bestanden haben, aber sinnvolle Sicherheit hört hier nicht auf. Toby Lewis, CEO von Novum Insights, sagte dazu:

„Denken Sie auch daran, dass Smart Contracts angegriffen werden können. Selbst wenn sie geprüft werden, gibt es keine Garantie dafür, dass sie frei von Exploits sind. Machen Sie Ihre eigenen Recherchen, bevor Sie beginnen.“

In einer Open-Source-Umgebung, in der sich Projekte an einem Durchschnitt durchschnittliche Wachstumsrate von 20 % pro Jahr, den richtigen Zeitpunkt für die Regulierung zu finden, in dem die Menschen vor Risiken geschützt sind, aber die Innovation nicht eingeschränkt wird, ist ein Klassiker Problem lösen. Einige Regierungen haben dieses Gleichgewicht mithilfe von regulatorischen Sandboxen erreicht (Großbritannien, Bermuda, Indien, Südkorea, Mauritius, Australien, Papua-Neuguinea und Singapur), während andere direkt Gesetze erlassen (San Marino, Bermuda, Malta, Liechtenstein).

Weit davon entfernt, sich der Regulierung zu widersetzen, begrüßen führende DeFi-Figuren sie als Teil der Reifung der Branche. In einem Interview mit Cointelegraph schlägt Stani Kulechov, der Gründer der DeFi-Kreditplattform Aave, vor, dass Peer-Review die Zukunft sein wird: „Auditoren sind nicht hier, um die Sicherheit eines Protokolls zu garantieren, sie helfen lediglich dabei, etwas zu erkennen, das das Team selbst war nicht bewusst. Letztendlich geht es um Peer-Review und wir müssen als Community Anreize finden, um mehr Sicherheitsexperten in diesen Bereich zu bringen.“ Im selben Artikel sprach Emeliano Bonassi über ReviewsDAO, ein Peer-Review-Forum, das Sicherheitsexperten mit Projekten zusammenbringt, die nach Reviews suchen. Bonassi sieht darin das Potenzial, eine Lernmöglichkeit zu schaffen, bei der Menschen mit Fachwissen dazu beitragen können, die Sicherheit des Ökosystems zu verbessern.

Tan Tran, CEO der Vemanti Group, schlug vor: „Ich sehe in Zukunft eine beschleunigte Einführung von Plattformen mit erlaubnisfreien Finanzprodukten und -diensten, die von jedem überall genutzt werden können, aber jede wird von einer regulierten Partei mit zentraler Kontrolle verwaltet, um sicherzustellen, dass Rechenschaftspflicht und Einhaltung. Es geht nicht darum, Innovationen zu stoppen. Es geht vielmehr darum, schlechte Akteure davon abzuhalten, ungebildete Verbraucher auszubeuten.“ Brendan Blumer, CEO von Block.one, gab Cointelegraph eine Expertenmeinung zu DeFi ab und schloss: „Die wahren Gewinner in der digitalen Wirtschaft werden diejenigen sein, die langfristig denken und sich die Zeit nehmen, sicherzustellen, dass ihre Produkte die gesetzlichen und professionellen Serviceanforderungen erfüllen .“

Es sieht sicherlich so aus, als könnten Börsen und Softwareentwickler im Visier der Aufsichtsbehörden sein. Wir gehen davon aus, dass die Aufsichtsbehörden nach Wegen suchen werden, um die Prozesse zur technologischen Qualitätssicherung und die DeFi-Governance zu verbessern, was nur in Zusammenarbeit mit der Industrie möglich ist. Mark Taylor betonte, dass die Regulierungsbehörden weiterhin mit den Akteuren der Kryptoindustrie zusammenarbeiten müssen, um die Verbraucher zu schützen.

Julien Bouteluop erklärte: „Wir bauen in DeFi tatsächlich alles auf, was das traditionelle Finanzwesen bietet, aber schneller, stärker, transparenter und für jeden zugänglich. Es ist wirklich anders. Das bedeutet, dass jeder auf der Welt auf die Technologie zugreifen kann und niemanden um Erlaubnis fragen muss. Ich denke, es ist notwendig, auf Innovation zu drängen und eine bessere Welt aufzubauen.“

Wer, was und wie regulieren wir in diesem globalen 24/7- und grenzenlosen Markt? Dies ist ein ganz neues Ballspiel. Regulierungsbehörden und Industrie müssen Hand in Hand arbeiten.

Die hier geäußerten Ansichten, Gedanken und Meinungen sind allein die des Autors und spiegeln nicht notwendigerweise die Ansichten und Meinungen von Cointelegraph wider.

Jane Thomason ist ein Vordenker im Bereich Blockchain für soziale Auswirkungen. Sie hat einen Ph.D. von der University of Queensland. Sie hatte mehrere Funktionen bei der British Blockchain & Frontier Technologies Association, der Kerala Blockchain Academy, dem Africa Blockchain Center, dem UCL Center for Blockchain Technologies, Frontiers in Blockchain und Fintech Diversity Radar. Sie hat mehrere Bücher und Artikel über Blockchain geschrieben. Sie wurde in den Top 100 Women in Crypto des Crypto Curry Club, den Top 10 Digital Frontier Women des Decade of Women Collaboratory, den Top 100 Fintech-Influencern von Lattice für SDGs und den Top 50 Global Thought Leaders and Influencers on Blockchain von Thinkers360 vorgestellt.