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Kryptowährung

Jerome Powell verlängert unsere wirtschaftliche Agonie

Jerome Powell verlängert unsere wirtschaftliche Agonie

Können wir uns alle darauf einigen, dass die Federal Reserve einen Plan zur Bekämpfung der galoppierenden Inflation hat? Tun sie. Der Vorsitzende Jerome Powell hat es fast zugegeben. Nachdem Powell seine Kommentare vor früheren Zinserhöhungen gemildert und Spielraum gelassen hat, der Markterholungen Platz gemacht hat, hat Powell keinen Hehl daraus gemacht. Es ist notwendig, Chaos in der Wirtschaft anzurichten und Abwärtsdruck auf die Arbeitsmärkte und Lohnerhöhungen auszuüben, um das Schleichen der Inflation zu stoppen. Ob Sie dieser Logik glauben oder glauben – wie Elon Musk – dass solche Bewegungen zu einer Deflation führen könnten – spielt keine Rolle.

Alles, was zählt, ist, was diejenigen glauben, die über die Zinserhöhungen abstimmen, und es gibt viele Beweise dafür, dass sie nicht aufhören werden, bis der Zinssatz über 4 % liegt. Die Zinserhöhung am Mittwoch um 75 Basispunkte bewegt uns nur in diese Richtung. Dies ist die dritte derartige Anpassung um 75 Basispunkte, und uns wurde so gut wie gesagt, dass dies nicht die letzte sein würde. Obwohl diese Zinserhöhungen historisch sind, verlängern sie den damit verbundenen wirtschaftlichen Schmerz. Es ist an der Zeit, dass die Fed brutal ehrlich sagt, wo die Wirtschaft steht und wohin sie sich bewegt.

Jerome Powell hat gesagt, er wolle der Wirtschaft eine sanfte Landung ermöglichen. Er sagte jedoch auch: „Unsere Verantwortung für Preisstabilität ist bedingungslos.“

Nur dass die sanfte Landung, die er erreichen möchte, etwas aus einem Science-Fiction-Roman ist. Es ist etwas, was diejenigen, die die Situation verfolgen, nicht glauben. Der frühere Präsident der Federal Reserve Bank of New York, William Dudley, gab dies zu und sagte: „Sie werden versuchen, eine Rezession zu vermeiden. Sie werden versuchen, eine sanfte Landung zu erreichen. Das Problem ist, dass der Spielraum dafür derzeit praktisch nicht vorhanden ist.“

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Die Präsidentin der Cleveland Federal Reserve Bank, Loretta Mester, eine der 12, die für die Zinserhöhung gestimmt haben, hat sich Powell angeschlossen und erklärt, dass die Fed den Zinssatz auf über 4 % anheben und dort halten muss. Bleibt nur noch eine Frage, und die ist nicht, wo der Zinssatz landen wird. Die Frage: Warum besteht die Fed darauf, den Schmerz hinauszuzögern?

Es steht außer Frage, dass eine Zinserhöhung um 150 Basispunkte den Markt wirklich aufrütteln würde. Das gilt auch für eine Erhöhung um 75 Basispunkte mit dem Versprechen, dass noch mehr kommen wird. Es hat einen Vorteil, den Sprung auf einmal zu wagen. Einmal erledigt, hätte Powell herauskommen und einen Weg nach vorne klar artikulieren können. Er hätte der Wall Street, Bürgern und Handelspartnern auf der ganzen Welt versichern können, dass die Erhöhung um 150 Basispunkte das Wundermittel ist, das benötigt wird, um die Inflation zu senken, und dass jede andere Bewegung nur Zentimeter statt Meilen betragen würde. Stattdessen stellte Powell auf seiner Pressekonferenz am Mittwoch fest, dass bis Ende des Jahres weitere Erhöhungen um 100 oder 125 Basispunkte erforderlich seien.

Federal Funds Effective Rate von 2010 bis August 2022. Quelle: Federal Reserve Bank of St. Louis

Wie bei den meisten Änderungen ist eine klare Kommunikation das wichtigste Element, um Zustimmung zu erhalten. Im Moment fühlen sich Händler betrogen. Am Anfang deuteten die Fed-Prognosen darauf hin, dass eine Erhöhung um 75 Punkte historisch sei und sich wahrscheinlich nicht wiederholen werde. Dennoch hält die Inflation an. Langfristig würde eine ehrliche Herangehensweise zu mehr Umwälzungen an der Front führen, wodurch die Heilung viel schneller beginnen könnte.

Eine Studie der Brookings Institution, Die US-Inflation während der COVID-Ära verstehenkam zu einem nicht überraschenden Schluss: Die Fed „muss die Arbeitslosigkeit wahrscheinlich weit über ihre Prognose von 4,1 Prozent treiben, wenn es ihr gelingen soll, die Inflation bis Ende 2024 auf ihr 2-Prozent-Ziel zu senken.“

Die Fed hält die Zinsen seit über einem Jahrzehnt auf historischen Tiefstständen. Investoren, Unternehmen und die Gesellschaft haben begonnen, so zu agieren, als ob Zinsen nahe Null die Norm sein würden. Verständlicherweise hat diese schnelle Abweichung von der Norm die Märkte erschüttert. Und die Auswirkungen reichen weit über die Märkte hinaus. Die Auswirkungen solcher Erhöhungen auf die Staatsverschuldung sind sogar noch qualvoller.

Die Erhöhungen kommen jedoch. Das ist keine Frage. Die Scharade fortzusetzen, dass 75 Basispunkte und eine Reihe ähnlicher zusätzlicher Erhöhungen irgendwie schmackhafter sind, weil die Märkte nicht das Gefühl haben, dass alles auf einmal reiner Mohn ist. Sowohl die Märkte als auch die Anleger verdienen es, die Wahrheit zu erfahren. Ebenso wichtig ist, dass die Gesellschaft es verdient, den Weg der Genesung einzuschlagen. Wir hätten heute Morgen anfangen können. Stattdessen wird es in den kommenden Monaten sein.

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In Bezug auf die Kryptowährung sollte die Zinserhöhung den Trend im Vergleich zu traditionellen Vermögenswerten nicht ändern. Jeder Schlag auf den Markt wird digitale und traditionelle Vermögenswerte gleichermaßen betreffen. Damit ein weiterer Bullenmarkt entstehen kann, sind regulatorische Reformen erforderlich. Das wird mindestens nächstes Jahr nicht passieren. Je früher die Fed ihre magische Zahl erreicht, desto schneller wird die wirtschaftliche Heilung beginnen. Auf diese Weise sollte die Krypto-Community einen beschleunigten Zeitplan bevorzugen. Reißen Sie das Pflaster ab und lassen Sie die Heilung beginnen, während regulatorische Richtlinien ausgehandelt werden. Dann wird Krypto in einer Position sein, in der es wieder aufblühen kann.

Richard Gardner ist CEO von Modulus, das Technologie für Institutionen entwickelt, darunter NASA, Nasdaq, Goldman Sachs, Merrill Lynch, JP Morgan Chase, Bank of America, Barclays, Siemens, Shell, Microsoft, Cornell University und die University of Chicago.

Dieser Artikel dient allgemeinen Informationszwecken und soll nicht als Rechts- oder Anlageberatung verstanden werden. Die hier geäußerten Ansichten, Gedanken und Meinungen sind allein die des Autors und spiegeln oder repräsentieren nicht unbedingt die Ansichten und Meinungen von Cointelegraph.