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Kryptowährung

Sinkende Renditen: Ist Bitcoin im Vergleich zu Altcoins unterdurchschnittlich?

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Die erste Hälfte des Jahres 2021 brachte auf den Kryptomärkten viele Vergleiche mit 2017. Bitcoin (BTC) war auf dem Sprung auf sein Allzeithoch, die neue Grenze der dezentralisierten Finanzen tauchte auf und nicht fungible Token gewannen unzählige Prominente.

Aber nach den ersten Monaten der Euphorie und einem anschließenden Ausverkauf war die Performance von BTC weitaus glanzloser. Der jüngste Marktausverkauf infolge der Evergrande-Krise hat die Befürchtungen noch verstärkt. Es ist jedoch nicht zu übersehen, dass viele Altcoins, insbesondere Plattform-Token, beeindruckende Läufe hinter sich haben und sich in einigen Fällen sogar breiteren Markttrends widersetzten.

Sollten die BTC-Inhaber angesichts der immer noch großen Hoffnungen, dass ein weiterer Bullenlauf während dieses Halbierungszyklus wahrscheinlich ist, besorgt sein, dass das Flaggschiff-Asset eine Underperformance aufweist?

2021 in Zahlen

Zwischen Januar und dem Erreichen seines Allzeithochs (ATH) von fast 65.000 USD im April verzeichnete BTC ein Plus von 113 %. Basierend auf den aktuellen Preisen liegen die Gewinne seit Jahresbeginn (YTD) bei rund 45%.

Im Vergleich dazu legte Ether (ETH) zwischen Januar und seinem ATH im Mai um 497% zu, während sein bisheriges Jahr um über 300% gestiegen ist, obwohl es kürzlich eine Niederlage erlitten hat.

Aber selbst die beeindruckenden Gewinne der ETH sind nichts im Vergleich zu konkurrierenden Plattform-Token. Cardano (ADA) hat einen erstaunlichen YTD-Anstieg von über 1.000% verzeichnet, während er noch kaum echte Aktivitäten unterstützt. Der SOL von Solana hat diese Zahl sogar in den Schatten gestellt und ist seit Januar um über 8.000% gestiegen. Dies kommt, nachdem er von seinem Allzeithoch über 200 US-Dollar gefallen ist. Lobende Erwähnungen gehen an Polygon (MATIC), Avalanche (AVAX) und Terra (LUNA), die alle im Jahr 2021 beeindruckende Rallyes hinter sich haben.

Stephen Gregory, CEO von Currency.com, sagte gegenüber Cointelegraph:

„Im Allgemeinen gibt es viel Enthusiasmus für Web 3.0, egal ob es darum geht, das Metaverse mit ETH zu betreiben oder viel schnellere Transaktionszeiten mit SOL oder was auch immer die Zukunft für ADA bereithält. Die Leute sehen das Halten von Layer-One-Protokollen als starke Value-Picks für die Zukunft. Es scheint sinnvoll, in solide Technologie zu investieren und die Dynamik und Entwicklung der Anlageklasse anhand realer Anwendungsfälle zu verfolgen.“

Warum übertreffen Altcoins BTC?

Auf den ersten Blick scheinen die Zahlen tatsächlich darauf hinzudeuten, dass BTC im Vergleich zu anderen Coins unterdurchschnittlich abschneidet. Ein Faktor, der dies erklären könnte, ist das Gesetz der abnehmenden Renditen. BTC ist der älteste Vermögenswert und doppelt so alt wie Ether. Obwohl Bitcoin im Laufe seiner Lebenszeit atemberaubende Renditen erzielt hat – Milliardäre aus Early Adopters gemacht haben – ist es möglich, dass das Flaggschiff mit zunehmendem Alter weiterhin drei- oder vierstellige Renditen erzielen kann? Angesichts der Tatsache, dass das gesamte Wirtschaftsmodell von Bitcoin auf dem Prinzip abnehmender Renditen basiert, wobei sich die Blockbelohnungen etwa alle vier Jahre halbieren, erscheint es plausibel.

Darüber hinaus, wie Cointelegraph zuvor berichtet hat, hat Bitcoin begonnen, andere Vermögenswerte zu spiegeln, da sich immer mehr Investoren und Institutionen anhäufen. Wir können diesen Effekt in der Dämpfung der Volatilität von Bitcoin im Laufe der Zeit.

Der einzige Grund für das weitere Wachstum der Märkte ist wohl, dass Anleger ständig nach neuen Wertanlagen suchen. Obwohl BTC anscheinend niedrigere Renditen zu liefern scheint, sollte es daher niemanden überraschen, dass Anleger an volatileren Vermögenswerten interessiert sind, um von Preisbewegungen zu profitieren.

Aber das führt zu anderen Fragen: Besteht die Gefahr, dass durch BTC ein sich selbst erfüllender negativer Kreislauf entsteht? Wird BTC unweigerlich an Attraktivität verlieren, wenn Anleger nach anderen Vermögenswerten suchen, um große Gewinne zu erzielen?

Oder, wenn wir es wagen, es uns vorzustellen, deutet der aktuelle Appetit auf Plattform-Token darauf hin, dass die Stimmung der Anleger gegenüber Bitcoin vom Argument „kein innerer Wert“ angezogen wird? Schließlich sind stärkere Fundamentaldaten und das Potenzial zur Einführung vielleicht das einzige große Verkaufsargument, das Plattform-Token gegenüber Bitcoin haben.

Micha Benoliel, Mitbegründer und CEO des dezentralen Internet-of-Things-Netzwerks Nodle, glaubt, dass Plattform-Token eine glänzende Zukunft vor sich haben, aber vielleicht nicht auf Kosten von BTC. Er sagte gegenüber Cointelegraph:

„Ich denke, der Markt beginnt gerade erst, den Wert von Blockchain-Ökosystemen und -Diensten zu verstehen. Deshalb schneiden Altcoins so gut ab. Bitcoin, das eher ein Wertaufbewahrungsmittel ist, ist auf seinem Weg und wird zu einer Krypto-Anlageklasse mit weniger Risiko und für Menschen mit einer langfristigen Anlagestrategie.“

Sind 100.000 Dollar Bitcoin noch realistisch?

Aus einem anderen Blickwinkel übertreffen die Gewinne, selbst wenn die Bitcoin-Erträge im Vergleich zu ihren historischen Höchstständen zurückgehen, andere Vermögenswerte wie Aktien und Gold bei weitem. Bei der aktuellen Abnahmerate wird BTC noch einige Zeit eine überlegene Leistung erbringen. Daher scheint es unwahrscheinlich, dass ein Exodus unmittelbar bevorsteht. Daniele Bernardi, CEO der Investmentfirma Diaman Group, sagte gegenüber Cointelegraph:

„Natürlich scheint Bitcoin im Vergleich zu Small- und Medium-Cap-Coins prozentual unterdurchschnittlich zu sein. Aber vergessen Sie nicht den großen Unterschied in der Groß-/Kleinschreibung. Wenn die BTC-Preise um 10% steigen, würde dies die Marktkapitalisierung um 80 Milliarden US-Dollar erhöhen. Wenn Solana beispielsweise um 100 % steigt, steigt der reale Wert der Marktkapitalisierung um 40 Milliarden US-Dollar. Aus diesem Grund denke ich, dass es keinen Grund gibt, an Bitcoin oder seiner Position als marktführender Vermögenswert zu zweifeln.“

Was die Bullenkurve angeht, ist auch erwähnenswert, dass Bitcoin im Jahr 2017 zwischen Januar und Dezember 1.900% zugelegt hat. Bis jetzt im Jahr 2021 ist es jedoch nur um etwa 450% gestiegen. Wenn die Preise dem gleichen Muster folgen, werden wir einen BTC-Preis zum Jahresende von rund 138.000 USD erreichen.

Diese Schätzung liegt unheimlich nahe am Jahresendpreis von 135.000 US-Dollar, der vom Stock-to-Flow-Modell (S2F) prognostiziert wird, das nach wie vor die genaueste Prognose der Bitcoin-Preise ist. Tatsächlich ist der BTC-Schlusskurs im August, Geben oder Nehmen, genau so wie vorhergesagt von S2F-Schöpfer PlanB bereits im Juni, und der September könnte auf dem besten Weg sein, diesem Beispiel zu folgen.

Bitcoin steht fest

Die Zahlen veranschaulichen, dass die Renditen von BTC im Laufe der Zeit in aufeinanderfolgenden Bullenzyklen tatsächlich abnehmen. Dies sollte jedoch niemanden überraschen, wenn man das Wirtschaftsmodell von Bitcoin bedenkt. Michaël van de Poppe, Cointelegraph-Mitarbeiter und Vollzeit-Händler, stimmt zu und sagt Cointelegraph:

„Anleger sollten sich keine Sorgen machen. Es ist eigentlich eine natürliche Angewohnheit der Märkte, sich zu verlangsamen und Zyklen zu verlängern. Das werden wir in Zukunft häufiger sehen und tatsächlich die Tore für mehr Investoren öffnen. Je weniger Bitcoin mit ihrer Performance und ihren täglichen Bewegungen schwankt, desto besser als Vermögenswert in Ihrem Portfolio.“

Allmählich sinkende Renditen sollten jedoch nicht die Tatsache beeinträchtigen, dass Bitcoin in jeder Hinsicht eine gesunde Performance liefert, die selbst den optimistischsten Prognosen entspricht. Laut Igneus Terrenus, Head of Communications bei Bybit, ist BTC immer noch bei weitem die erste Wahl für Neuankömmlinge – Institutionen oder Einzelpersonen – die den Weltraum betreten. Er sagte gegenüber Cointelegraph:

„Bitcoin bleibt das beste Krypto-Asset mit Investment-Grade-Rating für institutionelle Anleger. Und ein relativ stabileres Ranging-Muster könnte Bitcoin als Alternative zu Gold tatsächlich helfen und seinen langfristigen Anstieg vorantreiben. Wenn man auf fünf oder zehn Jahre zoomt – Horizonte, die Walen und institutionellen Anlegern vertraut sind –, schlagen die Bitcoin-Erträge alles.“

Es ist auch unmöglich zu sagen, ob eine der jüngsten Plattform-Token-Rallyes stattgefunden hätte, wenn BTC im langfristigen Bärenbereich geschmachten wäre, da Geld von BTC tendenziell abfließt.

Darüber hinaus zeigen die Modelle, dass es immer noch allen Grund gibt, an einen BTC-Preis zum Jahresende über sechsstellig zu glauben. Gregory von Currency.com stimmte trotz der steigenden Nachfrage nach Plattform-Token zu. Er sagte gegenüber Cointelegraph: „BTC übertrifft den Markt, wird aber derzeit durch Makromarkttrends und Ereignisse an der Wall Street gebremst. Historisch gesehen war das vierte Quartal jedoch das stärkste für BTC, und es ist wahrscheinlich, dass sich die Geschichte vor Ende 2021 wiederholt.“

Obwohl BTC nicht in Gefahr ist, seinen Status als Flaggschiff der Kryptowährung zu verlieren, bieten steigende Altcoins derzeit unbestreitbar größere Chancen für diejenigen, die glauben, die Märkte timen zu können.