Daten zu Bitcoin-Derivaten deuten auf das BTC-Preisziel der Händler von 50.000 US-Dollar hin

Der Preis von Bitcoin (BTC) notiert weiterhin unter seinem Höchststand von 2023, ein Zeichen dafür, dass Anleger möglicherweise die Stärke des Widerstands von 44.000 $ unterschätzt haben. Selbst wenn der BTC-Preis unter 42.000 US-Dollar liegt, bedeutet das nicht unbedingt, dass ein Erreichen von 50.000 US-Dollar und mehr nicht mehr möglich ist. Tatsächlich scheint eher das Gegenteil der Fall zu sein. Wenn man sich die Kennzahlen für Bitcoin-Derivate ansieht, wird deutlich, dass die Händler den Rückgang um 6,9 % ignorierten und optimistisch blieben. Reicht dieser Optimismus jedoch aus, um weitere Zuwächse zu rechtfertigen?

Die Liquidation gehebelter Long-Bitcoin-Futures im Wert von 127 Millionen US-Dollar am 11. Dezember mag in absoluten Zahlen bedeutsam erscheinen, stellt jedoch weniger als 1 % des gesamten offenen Interesses dar – dem Wert aller ausstehenden Kontrakte. Dennoch lässt sich nicht leugnen, dass die Liquidationsmaschine in weniger als 20 Minuten eine Korrektur um 7 % auslöste.

Der Absturz von Bitcoin wurde zumindest kurzfristig durch Derivate beschleunigt

Einerseits könnte man argumentieren, dass die Derivatemärkte eine entscheidende Rolle bei der jüngsten negativen Preisbewegung gespielt haben. Diese Analyse übersieht jedoch die Tatsache, dass der Bitcoin-Preis nach dem Tiefststand von 40.200 US-Dollar am 11. Dezember in den folgenden sechs Handelsstunden um 4,2 % stieg. Im Wesentlichen waren die Auswirkungen gewaltsamer Liquidationsanordnungen schon vor langer Zeit verflogen, was die Vorstellung eines ausschließlich von den Terminmärkten verursachten Crashs widerlegt.

Um festzustellen, ob Bitcoin-Wale und Market Maker immer noch optimistisch sind, sollten Händler die Bitcoin-Futures-Prämie, auch Basiszinssatz genannt, untersuchen. Professionelle Händler bevorzugen aufgrund ihrer festen Finanzierungsrate monatliche Verträge. Auf neutralen Märkten werden diese Instrumente mit einem Aufschlag von 5 bis 10 % gehandelt, um ihrer verlängerten Abwicklungsdauer Rechnung zu tragen.

Die Daten zeigen, dass die BTC-Futures-Prämie trotz des Intraday-Preisrückgangs um 9 % am 11. Dezember kaum schwankte, da sie durchgehend über der neutralen bis bullischen Schwelle von 10 % blieb. Hätte es einen erheblichen Nachfrageüberhang nach Shorts gegeben, wäre die Kennzahl zumindest in den neutralen Bereich von 5 % bis 10 % gefallen.

Händler sollten auch die Optionsmärkte analysieren, um festzustellen, ob die jüngste Korrektur den Optimismus der Anleger gedämpft hat. Der Delta-Skew von 25 % ist ein aussagekräftiger Indikator dafür, dass Arbitrage-Desks und Market Maker zu hohe Gebühren für den Auf- oder Abwärtsschutz verlangen.

Wenn Händler mit einem Rückgang des Bitcoin-Preises rechnen, wird die Skew-Metrik auf über 7 % steigen, und Phasen der Aufregung führen tendenziell zu einer negativen Skew von 7 %.

Wie oben gezeigt, ist der BTC-Optionsversatz seit dem 5. Dezember neutral, was auf ausgeglichene Kosten sowohl für Call- (Kauf) als auch Put- (Verkaufs-) Optionen hinweist. Es ist nicht so optimistisch wie in den Wochen zuvor, als Put-Optionen mit einem Abschlag von 10 % gehandelt wurden, aber es zeigt zumindest Widerstandsfähigkeit nach der Korrektur von 6,1 % seit dem 10. Dezember.

Einzelhändler blieben trotz der Schwankungen von Bitcoin neutral bis optimistisch

Nachdem wir zwei der relevantesten Indikatoren für den institutionellen Fluss behandelt haben, sollte man analysieren, ob Einzelhändler, die Hebelwirkung nutzen, die Preisbewegung beeinflusst haben. Unbefristete Verträge, auch Inverse Swaps genannt, beinhalten einen eingebetteten Zinssatz, der normalerweise alle acht Stunden neu berechnet wird.

Eine positive Finanzierungsrate weist auf eine erhöhte Nachfrage nach Hebelwirkung bei Long-Positionen hin. Beachten Sie, dass die Daten einen leichten Anstieg zwischen dem 8. und 10. Dezember auf 0,045 % zeigen, was 0,9 % pro Woche entspricht, was für die meisten Händler weder signifikant noch belastend ist, ihre Positionen zu halten.

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Solche Daten sind durchaus erfreulich, wenn man bedenkt, dass der Preis von Bitcoin seit Oktober um 52 % gestiegen ist. Dies deutet darauf hin, dass übermäßige Leverage-Longs im Einzelhandel nicht zu der Rallye und den anschließenden Liquidationen geführt haben.

Was auch immer den Anstieg auf 44.700 US-Dollar und die anschließende Korrektur auf die aktuellen 41.300 US-Dollar verursacht hat, scheint in erster Linie vom Spotmarkt getrieben zu sein. Dies bedeutet nicht zwangsläufig, dass die Talsohle erreicht ist, aber es verringert die Wahrscheinlichkeit einer Kaskadenauflösung aufgrund des übermäßigen Optimismus, der mit der Erwartung einer Zulassung eines Spot-Exchange-Traded-Fonds (ETF) verbunden ist, erheblich.

Im Wesentlichen sind dies gute Nachrichten für Bitcoin-Bullen, da Derivate darauf hindeuten, dass die positive Dynamik trotz der Preiskorrektur nicht nachgelassen hat.

Dieser Artikel enthält keine Anlageberatung oder -empfehlungen. Jede Investitions- und Handelsmaßnahme birgt Risiken, und Leser sollten bei ihrer Entscheidung eigene Recherchen durchführen.